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10 月 8 日的大 A 股，無疑會在成本市集留住濃墨重彩的一筆。

早盤圍聚競價階段，上證指數就高漲了 10.13%！開盤后僅 20 分鐘，滬深兩市成交額溫和 1 萬億元，雖然高開后出現了震撼回落，但遺棄收盤，上證指數仍收漲 4.59%，報 3489.78 點。今日，兩市成交額 34519 億元，再創歷史新高，較上一交游日放量超 8594 億元；市集股票呈現漲多跌少的態勢，5029 只股票高漲，291 只股票下落。其中，791 只漲停股、3 只跌停股。

潑天高貴灑下，汽車股也沐浴其中。不少一又友問，汽車股后續怎樣走，我在此談談個東說念主的見解。

一般來說，牛市高漲會履歷兩個階段，辭別是放量暴漲階段以及震撼高漲階段。

放量暴漲階段，股市在較大的成交量的撐合手下速即高漲，且漲幅較大。這不時是由于市集之前的非感性估值得到誘導，投資者對經濟遠景的信心漸漸歸附，資金初始大規模介入市集。此時，稠密個股也會出現不同進度的漲幅，其中非銀金融、房地產漲幅較大，汽車股漲幅較小。

比如上汽集團，盡管 10 月 8 日收盤時，上汽集團股價來到 14.91 元，高漲 1.91%，但換手率僅 0.88%，成交量 101.61 萬手，成交額 15.44 億元。

在這種潑天高貴澆下來的時候，要是你買入的是上汽集團這類股票，那與踏空無異。

汽車板塊中，10 月 8 日成交額較大的股票有三支，辭別是比亞迪（成交額 144.8 億元）、賽力斯（成交額 108.5 億元）和長安汽車（成交額 106.8 億元），成交額都達到百億以上。其次是江淮汽車（成交額 73.7 億元）、北汽藍谷（成交額 51.0 億元）。這五支汽車股需要照拂。

當股票成交額大時，證明市集上生意兩邊的交游意愿都很濃烈，市集活躍度較高。也意味著該股票的資金流動性強，投資者不錯更容易地生意該股票，而不會因為枯竭交游敵手而無法成交。這種流動性關于投資者來說是相配進擊的，因為它不錯提高交游的后果和便利性。

10 月 8 日放量暴漲階段后，市轆集插足震撼高漲階段，這是最復雜的市集形貌之一。個東說念主推斷股市的指數會在某一區間內來往震撼，給投資者帶來一定的激情壓力。不外，此時市集不時會出現結構性的行情，如題材股的輪動、個股的分化等，汽車股的契機就在于此。

此階段購買汽車股的原理主要有兩個，一是因為前期高漲安寧，股價較低的汽車股票，此時性價比很高，值得買。二是因為汽車股手腳成本市集的一個進擊板塊，具有其私有的話題性和故事性，能夠誘導成本的照拂和散戶的投資興致。

過往，炒作汽車股的題材主要有三個："汽車下鄉"、"新動力"和"無東說念主駕駛"。

汽車下鄉

"汽車下鄉"戰略最早可記憶到 2009 年，那時國務院常務會議審議并原則通過了汽車產業振興霸術。除了對 1.6 升及以下排量的乘用車按 5% 征收車輛購置稅外，國度還對農民報廢三輪汽車和低速貨車換購輕型載貨車及購買 1.3 升以下排量袖珍客車給以一次性財政補貼。這項戰略權貴擢升了農村地區的汽車保有量，推動了很多性價比高的中國品牌汽車銷量大幅增長，盡頭是五菱汽車。不錯說是，"汽車下鄉"戰略設立了"五菱神車"的陣容。

2019 年后，國度再次建議了訪佛于"汽車下鄉"的戰略以促進汽車浪擲，此次的戰略主要聚焦于新動力汽車的執行和下鄉。后續，不摒除有更恣意度的促銷戰略。

新動力

"新動力"的建議時候不錯記憶到 20 世紀，但確切受到凡俗照拂則是在 2014 年 -2015 年，這兩年間，誕生了數百家新勢力造車企業。但新動力汽車市集爆發增長則出現時 2019 年后，巨額新勢力企業死于早晨前，只留住蔚來、理念念、小鵬、零跑寥寥數家。這幾家企業里，只消理念念完畢了暫時盈利，其余幾家依舊在失掉。

2019 年到 2023 年，中國新動力汽車的產量從 124.2 萬輛增長至 958.7 萬輛，復合增速達 66.68%；銷量從 120.6 萬輛增長至 949.5 萬輛，復合增速為 67.51%。

新動力汽車的市集滲入率也大幅擢升，從 2019 年的較低水平增長到 2023 年的近 31.60%。2024 年前八個月，新動力車的市集份額更是達到了 37.5%。

從成本的角度來看，新動力界限是一個充滿機遇的市集。跟著環球對環境保護和可合手續發展的醉心，新動力產業的發展得到了戰略和市集的雙重支合手。成本看到了新動力界限的發展遠景，紛繁涌入這個市集，尋找投資契機。新動力技能的持續調動和溫和，也為成本提供了更多的投資契機和盈利空間。

從散戶投資者的角度來看，新動力界限亦然一個值得照拂的投資地方。跟著新動力汽車、光伏、風電等產業的快速發展，新動力干系的股票和基金也呈現出強盛的增長勢頭。

然而，高增長并不料味著有高投資答復。

在 2022 年碳酸鋰價錢高位時，曾激勵過車企與電板供應商之間的利潤分派爭議。廣汽集團董事長曾慶洪的吐槽以及寧德時期的回話，都反應了產業鏈中利潤分派的不平衡狀態。

插足2023 年后，盡管碳酸鋰價錢有所回落，但并未能十足改善車企的利潤景象。車企之間的競爭加重，價錢戰不停，導致利潤空間被進一步壓縮。除比亞迪外，其他汽車股 2023 年利潤都不大好。

此外，車企在行業內對凹凸游產業的影響較大，汽車零部件（含汽車電板企業）、汽車經銷商等掃數產業鏈的利潤景象都受到了影響。從寧德時期 2024 年上半年的財報來看，其營收也出現了大幅下滑。

值得凝視的是，跟著環球礦山和鹽湖的投產目的漸漸落地，碳酸鋰的供給端中遙遠滿盈比較明確，除了新動力鋰礦股贛鋒鋰業、天王人鋰業會受到涉及外，也將對電板行業和掃數新動力汽車產業鏈產生長遠影響。

汽車股中，比亞迪和寧德時期已在"新動力"題材中占據進擊地位，但需要凝視的是，它們并非把持企業，而是處在一個高度競爭的市集環境中。企業仍需持續搪塞來自國表里其他企業的競爭，需要密切照拂市集動態和技能發展趨勢，持續調治和優化家具結構和分娩策略，以穩當市集的變化。

假如固態電板在最近幾年完畢大規模量產，手腳一種新興的電板技能，它將對三元鋰電板和磷酸鐵鋰電板產生權貴沖擊，并可能對那些巨額建設三元鋰電板和磷酸鐵鋰電板分娩線的企業變成重創。

無東說念主駕駛

在流動性充裕的牛市中，市集對高技術含量較高的題材會有更大的念念象力和炒作空間。上一輪大牛市，"新動力"成為了汽車股中樞干線。而這一輪牛市，個東說念主以為"無東說念主駕駛"手腳智能駕駛的前沿界限，會誘導巨額成本的照拂。

這里得聲明極少，盡管車企現時研發的技能大多屬于駕駛補助限制，但成本市集更傾向于使用"無東說念主駕駛"這一更具誘導力的詞匯進行炒作。比如，馬斯克在 2014 年于今，都在吹噓"無東說念主駕駛"，而特斯拉 FSD 一直在作念駕駛補助。雖然不是歸攏趟事，但特斯拉股票曾經一度飛揚，這反應了市集對智能駕駛技能將來發展的高度期待。

"無東說念主駕駛"題材中，現時華為手腳技能伊始的企業，在"無東說念主駕駛"界限已與多家上市車企張開了深度合營，本年不少剛上市的新車都搭載了華為最新的智駕系統乾崑 ADS3.0。這些合營不僅擢升了車企的技能水平，也帶動了干系車企的事跡闡明。

比如賽力斯，上半年財報清晰，賽力斯上半年營業收入 650.44 億元，同比增長 489.58%；包攝于上市公司激動的凈利潤 16.25 億元，完畢扭虧為盈，同時為失掉 13.44 億元。這是賽力斯歷史上闡明最為亮眼的財報，半年的盈利材干遠遠杰出 2019 年全年。

本年以來，長安汽車也與華為加深了綁縛，前不久長安汽車旗下阿維塔科技以 115 億入股為旗下引望科技，贏得華為車 BU 的 10％股份。

不外需要凝視的是，除了現時智能駕駛行業正朝著去高精輿圖化的地方發展，主營業務是高精輿圖的科技企業需要避坑外。現時智能駕駛技能的發展存在多種路子，包括純視覺決議、"錄像頭視覺 + 雷達"交融感知決議等。

特斯拉和百度 Apollo 等企業傾向于純視覺決議，而蔚來、理念念、華為等則遴薦了交融感知決議。這種萬般化的技能路子反應了行業在探索經由中的不細則性。

我個東說念主以為，關于 25 萬以上的中高端車而言，多傳感器交融決議更有競爭力。激光雷達的作用不單是在于完畢智能駕駛，還能與底盤懸架完畢聯動，這種電子化的底盤懲辦神志，比擬傳統的機械式支持，具有更高的活潑性和穩當性，這是實實在在的擢升。我猜測將來在中高端車型上激光雷達具有凡俗的期騙遠景，研發激光雷達的公司在本輪牛市中玩忽會贏得較高的估值。

汽車是很雅致規模的行業，銷量多的企業基本面一定不會差，值得凝視的是，剛剛已往的 9 月份比亞迪月銷溫和 40 萬輛，吉祥汽車月銷也溫和了 20 萬輛，紛繁創下歷史新高。

至于汽車經銷商，我不推選買入，基本面格外厄運。頭部經銷商集團廣匯汽車已退市；好意思東汽車上半年亦然失掉狀態，期內失掉 2293 萬元，昨年同時為盈利 4473 萬元；中升控股上半年期內溢利 15.8 億元，同比腰斬。把柄乘聯會瞻望，本年經銷商關閉數目將杰出 2000 家。

總的來說，成本市集的狂歡誠然可喜，但選汽車股仍需要選硬實力、好事跡作念撐合手，不然只會好景不常。

( 本文僅為作家個東說念主不雅點，不代表 DearAuto 態度。 )

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廣東格林訟師事務所李國勇訟師

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