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　　12月23日，阛阓全天顛簸走低，翻新藥ETF（159992）跌1.39%，成交額2.66億元。成份股方面，十大重倉股漲跌互現。上升方面，藥明康德領漲；下降方面，萬泰生物領跌。

　　翻新藥ETF（159992）功績比擬基準為中證翻新藥產業指數，處置東談主為銀華基金處置股份有限公司，基金司理為王帥、馬君，成立（2020-03-20）以走動報為-28.02%，近一個月陳訴為-3.3%。

　　東吳證券以為，第十批仿制藥集采推崇出以下特征：一是企業數目有門檻，入圍圭臬提高；二是入選限定更正，將50%降幅可中選這一限定，改為不高于同品種最低單元可比價1.8倍可中選；三是加強處置，防衛企業圍標串標。第十批國度組織藥品集會帶量采購產生擬中選約束，平均降幅超70%，價錢競爭充分。本次集采共納入62個品種、135個品規，申報企業439個，產物778個，首年商定采購額為85.13億元。從集采約束看，平均降幅超70%，為往屆集采降幅之最。咱們以為，跟著集采價錢機制的束縛完善，仿制藥的彌漫競爭阛阓有望推動企業向翻新轉型，迫使仿制藥公司向高壁壘的劑型或翻新藥轉型，看好仿制藥向翻新藥轉型奏效的地點，提議激情海念念科、信立泰、恒瑞醫藥等。

　　戰略方面，國度藥品監督處置局和醫保局絡續推動藥品審批和醫保目次調整，飽讀吹翻新藥加快審評和上市，同期設施醫療奇跡價錢，強調期間價值。網售藥品戰略漸漸落實，藥品零賣阛阓執續蓬勃，為醫藥行業帶來新的增長點。集采戰略落地，降價趨于感性，阛阓對翻新藥和高期間含量產物的認同度擢升，利好行業永恒發展。

　　宏不雅層面，2025年醫改執續久了，盡頭是醫療技藝成為重心，醫保監管水平執續擢升以搪塞相差緊縮趨勢，醫藥行業參預供給側校正新階段（需求量增，結構調整）；行業基本面層面，2025年各細分限制參預蓄意成果改善新周期，翻新藥械迎來更好發展窗口，但同期咱們也盡頭激情到制劑、耗材等限制新舊動能切換中的功績彈性可期；

　　中信建投研報指出，瞻望2025年，醫藥限制的校正戰略已不時態化，醫保限制最值得激情的增量戰略是建立多元化支付體系，醫療限制行將迎來薪酬軌制及分級診療等“深水區”的校正，舉座適當預期。與此同期，中國醫藥產業的翻新漸漸登上海外舞臺，部分細分行業將出現邊緣改善，行業整合拉開帷幕，看好2025年醫藥行業的投資契機。提議重心激情新增量（翻新、出海、邊緣變化）和行業整合契機。

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